Nilai keseluruhan sesebuah aset atau perniagaan sering dirujuk sebagai nilai intrinsik, atau disebut juga sebagai nilai hakiki. Istilah ini sebenarnya lebih berkait rapat dengan fundamental perniagaan berbanding cara pasaran menilai aset tersebut. Memahami nilai intrinsik berguna untuk menentukan sama ada saham terlebih nilai, kurang nilai, atau harga yang wajar. Penilaian ini dibuat berdasarkan prestasi kewangan dan potensinya pada masa hadapan.
Mengapa Nilai Intrinsik Penting
Harga pasaran suatu saham biasanya mencerminkan penawaran dan permintaan, tetapi nilai intrinsik mengambil kira segala-galanya, daripada kebolehlaksanaan kewangan sehinggalah model perniagaan dan pertumbuhan sesebuah syarikat. Ia membolehkan pelabur membuat keputusan yang lebih bermaklumat berdasarkan wawasan jangka panjang berbanding isu-isu jangka pendek di pasaran.
Beberapa indikator fundamental yang digunakan untuk mengukur nilai intrinsik termasuk pelan dan nilai perniagaan, kepimpinan, khalayak sasaran dan corak industri, unjuran aliran tunai, dan nisbah kewangan.
Mengira Nilai Intrinsik
Nilai intrinsik tidak terhad kepada satu pendekatan sahaja. Pelabur bebas menggunakan pelbagai model, masing-masing dengan pelbagai kelebihan. Tiga pendekatan biasa ialah Model Aliran Tunai Terdiskaun (Discounted Cash Flow Model), Model Pendapatan Sisa (Residual Income Model), dan Model Diskaun Dividen (Dividend Discount Model).
Model Aliran Tunai Terdiskaun (DCF)
Model Aliran Tunai Terdiskaun menganggarkan nilai semasa aliran tunai masa depan yang dijangka bagi sesebuah syarikat. Kaedah ini boleh digunakan untuk perniagaan dengan pendapatan yang boleh diramal dan aliran tunai yang lebih stabil. Komponen-komponen utamanya termasuk:
Anggaran aliran tunai masa depan (CF).
Kadar diskaun (r), biasanya berdasarkan kos modal sesebuah syarikat.
Nilai terminal (TV), yang menganggarkan nilai syarikat pada akhir tempoh unjuran.