Taklimat IPO: Mekanisme dan Kesesuaiannya Untuk Anda

Pengenalan

Penawaran awam permulaan (IPO) ialah suatu proses bilamana sebuah syarikat yang dimiliki secara persendirian memutuskan untuk menawarkan sahamnya kepada orang ramai, buat kali yang pertama. Selepas proses ini, yang disebut secara umum sebagai "diawamkan" ("going public"), saham akan tersedia untuk didagangkan di pasaran saham.

Walaupun ia adalah proses yang panjang dan birokratik, terdapat banyak sebab mengapa sebuah syarikat swasta boleh memutuskan telah tiba masanya untuk mereka diawamkan. Bagi para pelabur, membeli IPO pada masa yang tepat adalah peluang untuk melabur dalam perniagaan yang menguntungkan yang sedang berkembang dari awal, meraih keuntungan besar jika perniagaan itu berkembang seperti yang dijangkakan.

Namun, IPO juga melibatkan risiko yang lebih besar, kerana ia pelaburan dalam syarikat baru yang baru sahaja memasuki pasaran. Tanpa sejarah dan analisis harga terdahulu, ia bergantung pada penyelidikan dan keyakinan yang kuat bahawa pelaburan tersebut akan berbaloi.

Dalam artikel ini, anda akan belajar lebih mendalam tentang proses IPO, mengapa syarikat persendirian diawamkan, dan jika anda harus mempertimbangkan pelaburan seperti ini untuk matlamat kewangan anda.

Apakah itu IPO?

Apabila suatu syarikat swasta memutuskan bahawa sudah tiba masanya untuk menawarkan sahamnya kepada orang ramai, ia melalui suatu proses untuk melakukan penawaran awam permulaan (IPO). IPO adalah proses yang kompleks dan pelbagai dimensi yang melibatkan bukan sahaja syarikat dan pelabur tetapi juga bank pelaburan dan badan pengawalselia. Ini bukan satu-satunya cara syarikat boleh diawamkan, seperti yang anda akan lihat kemudian dalam artikel ini, tetapi ia adalah cara yang paling tradisional untuk melakukannya.

Apabila sebuah syarikat adalah milik persendirian, pemegang saham yang ada hanyalah para pengasas, pelabur awal, pemodal teroka, mungkin rakan-rakan dan anggota keluarga, serta orang-orang dalam lain secara amnya. Segala-galanya masih terkawal dalam ekosistem syarikat, dengan hanya sedikit atau tiada kawalan oleh orang lain.

Apabila sebuah syarikat menjadi syarikat awam, seperti yang dicadangkan oleh ungkapan itu, orang awam kini dapat memasuki syarikat tersebut: melabur di dalamnya, mendapat manfaat daripada pertumbuhannya, dan mungkin mempengaruhi keputusannya. Inilah satu-satunya sebab mengapa orang ramai membeli saham syarikat itu.

Bagaimana proses IPO berfungsi?

Apabila sebuah syarikat memutuskan untuk melakukan IPO, ia perlu bersiap sedia untuk satu perjalanan yang panjang dan rumit, penuh dengan butiran dan dokumen, serta melibatkan pelbagai orang. Senarai di bawah adalah langkah utama yang perlu diambil:

1. Keputusan dan persiapan pra-IPO. Para pengasas, eksekutif, dan pembuat keputusan lain dalam syarikat memutuskan bahawa IPO adalah bermanfaat untuk syarikat. Kemudian, tibalah masanya untuk menganalisis dokumentasi kewangan dengan teliti dan mendapatkan pekerja khas untuk membantu, seperti pengurusan atasan, akauntan, peguam, dan pakar dalam peraturan kewangan.

2. Pemilihan penaja jamin (underwriter). Syarikat perlu memilih satu atau lebih penaja jamin untuk membantu dengan proses-proses IPO. Penaja jamin adalah bank pelaburan yang mempunyai kepakaran yang tinggi dalam setiap aspek operasi ini, seperti penentuan harga, dokumentasi, peraturan pengisian, pemasaran dan akhirnya menjual saham awal.

3. Usaha wajar dan pemfailan kawal selia. Syarikat perlu memfailkan permohonan IPO kepada institusi kewangan kawal selia di lokasi mereka. Ini penting kerana semua dokumen dan maklumat akan dianalisis dengan teliti dan ini biasanya memerlukan pendekatan berulang-ulang, dengan syarikat perlu menyesuaikan diri dengan penilaian baharu.

Sebagai contoh, di Amerika Syarikat, institusi kawal selia adalah Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC). Di United Kingdom, ia adalah Financial Conduct Authority (FCA).

1. Pemasaran dan roadshow. Penaja jamin mula mengiklankan perniagaan kepada bakal pelabur, terutamanya pelabur yang lebih besar dan institusi, melakukan apa yang biasanya dikenali sebagai roadshow. Berdasarkan minat yang terlihat, mereka mula membincangkan harga yang ideal untuk saham awal.

2. Penentuan harga dan peruntukan: Selepas analisis yang teliti dan berdasarkan minat yang ditunjukkan oleh pelabur utama, penaja jamin memutuskan harga awal dan memperuntukkan saham kepada pelabur institusi dan runcit yang dipilih. Harga ini biasanya lebih rendah daripada harga akhir pada hari pelancaran IPO.

3. Pelancaran IPO dan seterusnya: Pada hari yang dijadualkan, syarikat akhirnya disenarai umum dan saham mula didagangkan di bursa saham. Selepas itu, adalah wajib bagi perniagaan untuk mendedahkan maklumat kewangannya, biasanya dengan laporan suku tahunan dan tahunan.

Mengapa syarikat memilih untuk disenarai awam?

Jika menjadi syarikat tersenarai awam suatu yang sangat renyah dan rumit, mengapa banyak syarikat melakukannya? Terdapat banyak sebab strategik. Sebahagian daripadanya dibentangkan di bawah:

1. Penjanaan modal. Penyenaraian awam adalah cara yang penting untuk meraih sejumlah modal yang signifikan daripada sejumlah besar pelabur. Wang yang dikumpulkan boleh digunakan untuk mengembangkan syarikat, membayar hutang, mencipta produk baru, atau membiayai penyelidikan dan usaha strategik yang lain.

2. Kecairan yang lebih mudah. Apabila sesebuah syarikat disenarai awam, ia strategi keluar yang baik untuk pengasas, pelabur awal, dan pekerja. Ini adalah peluang yang baik untuk menjual saham mereka dan mendapatkan pulangan daripada pelaburan mereka, terutamanya jika IPO berjaya dan nilai saham menjadi lebih tinggi.

3. Lebih dikenali. Anda mungkin pernah melihat banyak desas-desus dan liputan berita apabila sesebuah syarikat disenarai awam. Ini benar terutama sekali bagi syarikat yang "hyped". Penyenaraian awam menjana banyak pemasaran percuma dan dapat meningkatkan reputasi syarikat, menjadikan perniagaan kelihatan lebih kredibel dan menguntungkan.

4. Menarik kemasukan bakat baru. Sebuah syarikat awam boleh menawarkan sahamnya untuk menarik pekerja yang sangat diperlukan sebagai satu bentuk imbalan. Bersama-sama dengan gaji yang baik, pakej saham boleh menjadi cara yang berkesan untuk mengekalkan prestasi tinggi syarikat. Sekiranya syarikat itu berkembang dan sahamnya dinilai lebih tinggi, pekerja akan mendapat manfaat daripadanya.

5. Pilihan kewangan. Saham boleh digunakan sebagai sejenis matawang untuk memudah cara penggabungan dengan atau mengambil alih syarikat baru. Syarikat awam juga mendapat manfaat daripada kadar faedah yang lebih rendah dan biasanya terma pinjaman yang lebih baik, kerana mereka lebih telus dengan angka mereka. Selain itu, lebih banyak saham boleh diterbitkan untuk menghasilkan lebih banyak modal.

Cabaran dan risiko penyenaraian awam

Kelebihan penyenaraian awam untuk sesebuah syarikat sangat banyak, tetapi kelemahan-kelemahannya juga harus dipertimbangkan dengan berhati-hati dan perhatian. Selepas proses IPO, perniagaan akan mengalami perubahan drastik dalam pengurusan dan prosedur perancangannya. Berikut beberapa cabaran utama yang akan dihadapi oleh syarikat awam semasa penyenaraian awam dan setelah itu:

1. Kos yang tertinggi. Bukan rahsia lagi bahawa IPO akan menelan belanja dari segi masa dan wang, dan banyak daripada kos ini tidak akan berhenti selepas syarikat tersenarai di pasaran. Perbelanjaan pengunderaitan, kertas kerja undang-undang, dan kerja perakaunan tambahan — semua ini kosnya tinggi, dan faktor-faktor ini harus sentiasa dipertimbangkan dalam perancangan IPO.

2. Fokus pengurusan. Kini dengan lebih banyak mata terfokus pada syarikat, serta perhatian daripada pelabur dan media, pengurusan atasan mungkin kesukaran untuk memberi tumpuan kepada perniagaan teras mereka, sebaliknya terpaksa melakukan terlalu banyak perkara dalam menguruskan semua faktor penting semasa dan selepas pelancaran IPO yang berjaya.

3. Kurang kawalan. Bergantung pada jenis saham yang dijual di pasaran, pemegang saham baharu akan mempunyai lebih banyak kuasa yang mempengaruhi keputusan syarikat. Ini suatu yang pasti mencabar bagi pengarah semasa dan juga pengasas syarikat, yang belum terbiasa menjalankan perniagaan dengan cara ini.

4. Lebih banyak peraturan. Syarikat yang didagangkan secara awam perlu mematuhi banyak peraturan, frekuensi pelaporan, dan keperluan ketelusan. Bukan sahaja sebelum pelancaran IPO tetapi lebih-lebih lagi selepas itu, perniagaan perlu menyediakan laporan kewangan suku tahunan dan tahunan, dengan banyak mata memeriksa dokumen dan maklumat tersebut.

5. Kemeruapan harga. Pasaran adakalanya kejam dan segala-galanya yang berkaitan dengan syarikat, termasuk berita dan khabar angin, boleh menjejaskan harga saham secara drastik dan pantas. Pengurusan perlu menyesuaikan diri dengan realiti baharu ini dan dapat menangani tekanan tambahan, terutamanya apabila ia berkaitan dengan jangkaan pertumbuhan.

6. Sekatan awal. Pengasas, pekerja, dan orang dalam lain tidak akan dapat menjual saham mereka sejurus selepas IPO. Tempoh penguncian ini akan berlangsung sehingga 180 hari dan bertujuan untuk melindungi harga saham daripada jatuh terlalu cepat. Selepas tempoh penguncian berakhir, ini boleh berubah dengan cepat, yang membawa kepada kemeruapan yang boleh membahayakan syarikat.

Pendek kata, IPO boleh membantu syarikat berkembang pesat, dari segi kewangan dan kredibiliti. Namun, risiko sentiasa ada dan adalah penting bagi penaja jamin dan pengurus untuk menerapkan strategi untuk meminimumkan impaknya secara proaktif.

Pelbagai cara untuk menjadi syarikat awam

Proses IPO dengan penaja jamin adalah cara yang standard untuk menjadi syarikat awam, tetapi terdapat pelbagai pilihan lain yang boleh dipertimbangkan oleh syarikat. Oleh kerana kaedah menggunakan penaja jamin adalah mahal dan mungkin lebih rumit, sesetengah perniagaan mungkin memutuskan untuk mengambil pendekatan yang berbeza.

Salah satu pilihan ini ialah penyenaraian terus di mana syarikat menawarkan sahamnya secara langsung di bursa, tanpa penaja jamin. Dengan cara ini, tiada kos pengunderaitan, tetapi ia juga bermakna saham akan mengalami lebih banyak kemeruapan harga kerana harga tidak ditetapkan dan kurangnya kawalan dalam proses ini. Selain itu, tiada modal baharu akan dijana kerana tiada saham baharu diterbitkan dan dijual.

Pilihan lain adalah lelongan Belanda, di mana pada dasarnya tidak ada harga yang telah ditetapkan terlebih dahulu. Pembeli yang berminat akan meletakkan bidaan dan harga akhir akan ditentukan oleh pelabur dan permintaan. Seperti mana-mana lelongan, pembeli yang mencadangkan harga tertinggi akan mendapat saham yang diperuntukkan.

Akhir sekali, terdapat pilihan SPAC (Special Purpose Acquisition Company). Kaedah ini memerlukan syarikat awam tersedia (shell public company) yang wujud hanya untuk membeli syarikat persendirian. Apabila penggabungan ini berlaku, syarikat persendirian itu secara automatik menjadi awam, memintas keperluan untuk IPO. Ini proses yang lebih cepat dan lebih mudah berbanding IPO tradisional, tetapi kini pasaran skeptikal tentang kesahihan SPAC dan kejayaannya selepas penggabungan.

Cara melabur dalam IPO

Mungkin sukar bagi pelabur biasa untuk mendapatkan akses kepada IPO baharu pada permulaannya. Oleh kerana penaja jamin biasanya memilih pelabur institusi, kebanyakan saham sudah diperuntukkan sebelum syarikat itu tersenarai awam secara rasmi.

Walau bagaimanapun, pelabur yang berminat boleh mengikuti berita untuk mengetahui IPO yang akan datang dan juga menyemak dengan broker mereka jika akan ada IPO baru yang tersedia dalam masa terdekat.

Satu lagi faktor penting sebelum mempertimbangkan untuk melabur dalam IPO adalah menyedari bahawa ia pelaburan yang meruap dan biasanya spekulatif. Justeru itu, adalah penting untuk anda mendapatkan maklumat daripada pelbagai sumber, bukan sahaja daripada dokumentasi yang didedahkan oleh syarikat.

Pro dan kontra melabur dalam IPO

Terdapat banyak faktor yang perlu dipertimbangkan sebelum memutuskan sama ada IPO adalah baik untuk matlamat kewangan anda. Lihat jadual di bawah untuk kekuatan dan kelemahan yang perlu anda awasi:

Apabila mempertimbangkan IPO, penyelidikan dan usaha wajar benar-benar membawa perbezaan yang besar, sama ada anda membuat keputusan yang betul atau silap. Sentiasa beringat untuk membaca dengan teliti permohonan syarikat dan lakukan penyelidikan anda sendiri tentang perniagaan syarikat itu dan pasaran di mana ia beroperasi.

Rangkuman

Tawaran awam permulaan (IPO) adalah apabila suatu syarikat persendirian memutuskan untuk menawarkan sahamnya untuk didagangkan di pasaran saham. Terdapat banyak sebab sebuah perniagaan swasta boleh memutuskan untuk menyenaraikan sahamnya di bursa, seperti meraih modal dan meningkatkan reputasinya.

Bagi para pelabur, IPO memberikan mereka peluang yang menarik untuk melabur dalam perniagaan yang pesat berkembang sejak awal, yang berpotensi menjamin lebih banyak pulangan dari masa ke masa. Walau bagaimanapun, terdapat juga risiko yang lebih besar yang berkaitan dengan IPO dan setiap pelabur harus melakukan penyelidikan mereka sendiri sebelum memberi komitmen kepada syarikat baharu.