อธิบายเรื่อง IPO: มันทำงานอย่างไร และมันเหมาะกับคุณหรือไม่

บทนำ

การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรก (IPO) หมายถึงการที่บริษัทเอกชนตัดสินใจเสนอขายหุ้นให้แก่สาธารณชนเป็นครั้งแรก หลังจากกระบวนการนี้ ซึ่งเป็นที่รู้จักกันทั่วไปว่า "การออกสู่ตลาดหลักทรัพย์" หุ้นของบริษัทก็จะเปิดให้ซื้อขายในตลาดหุ้นได้

แม้ว่าจะเป็นกระบวนการที่ยาวนานและมีขั้นตอนทางราชการมากมาย แต่ก็มีเหตุผลหลายประการที่ทำให้ธุรกิจเอกชนตัดสินใจว่าถึงเวลาที่จะต้องออกสู่ตลาดหลักทรัพย์ สำหรับนักลงทุน การซื้อหุ้น IPO ในเวลาที่เหมาะสมอาจเป็นโอกาสพิเศษที่จะได้ลงทุนในธุรกิจที่กำลังเติบโตและมีกำไรตั้งแต่เริ่มต้น และหากธุรกิจเติบโตตามที่คาดการณ์ไว้ ก็อาจได้รับผลกำไรจำนวนมหาศาล

อย่างไรก็ตาม การลงทุนใน IPO ก็มีความเสี่ยงที่สูงกว่า เนื่องจากเป็นการลงทุนในบริษัทใหม่ที่เพิ่งเข้าสู่ตลาด เนื่องจากไม่มีประวัติและข้อมูลการวิเคราะห์ราคาในอดีต การตัดสินใจลงทุนจึงขึ้นอยู่กับการวิจัยและความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าว่าการลงทุนนั้นจะคุ้มค่า

ในบทความนี้ คุณจะได้เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับกระบวนการ IPO เหตุผลที่บริษัทต่าง ๆ ออกสู่ตลาดหลักทรัพย์ และคุณควรพิจารณาการลงทุนประเภทนี้เพื่อเป้าหมายทางการเงินของคุณหรือไม่

IPO คืออะไร?

เมื่อบริษัทเอกชนตัดสินใจว่าถึงเวลาที่จะเสนอขายหุ้นให้กับประชาชนทั่วไป บริษัทจะต้องผ่านกระบวนการเสนอขายหุ้นแก่สาธารณชนครั้งแรก (IPO) IPO เป็นกระบวนการที่ซับซ้อนและมีหลายขั้นตอน ซึ่งไม่เพียงแต่เกี่ยวข้องกับบริษัทและนักลงทุนที่สนใจเท่านั้น แต่ยังเกี่ยวข้องกับธนาคารการลงทุนและหน่วยงานกำกับดูแลอีกด้วย นี่ไม่ใช่วิธีเดียวที่บริษัทจะออกสู่ตลาดหลักทรัพย์ได้ ดังที่คุณจะได้เห็นต่อไปในบทความนี้ แต่นี่เป็นวิธีดั้งเดิมที่สุดในการทำเช่นนั้น

เมื่อบริษัทยังเป็นเอกชน ผู้ถือหุ้นเพียงกลุ่มเดียวก็คือผู้ก่อตั้ง นักลงทุนเริ่มแรก นักลงทุนที่ร่วมลงทุน โดยทั่วไป อาจเป็นเพื่อนและครอบครัว และบุคคลภายในบริษัท ทุกอย่างยังคงถูกควบคุมภายในระบบนิเวศของบริษัท โดยมีการควบคุมจากบุคคลภายนอกน้อยมากหรือไม่มีเลย

เมื่อบริษัทออกสู่ตลาดหลักทรัพย์ ตามที่คำพูดบอกไว้ ประชาชนทั่วไปจะสามารถเข้าสู่โลกของบริษัทได้ นั่นคือการลงทุนในบริษัท ได้รับประโยชน์จากการเติบโตของบริษัท และอาจมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของบริษัทได้ นี่คือเหตุผลเดียวที่ผู้คนจะซื้อหุ้นของบริษัท

กระบวนการ IPO มีขั้นตอนการทำงานอย่างไรบ้าง?

เมื่อบริษัทตัดสินใจทำ IPO บริษัทจำเป็นต้องเตรียมพร้อมสำหรับการเดินทางที่ยาวนานและซับซ้อน เต็มไปด้วยรายละเอียดและเอกสารต่าง ๆ และเกี่ยวข้องกับหลายฝ่าย ขั้นตอนหลัก ๆ ที่จะต้องดำเนินการมีดังนี้:

1. การตัดสินใจและการเตรียมตัวก่อน IPO ผู้ก่อตั้ง ผู้บริหาร และผู้ตัดสินใจอื่น ๆ ของบริษัทตัดสินใจว่าการทำ IPO จะเป็นประโยชน์ จากนั้นก็ถึงเวลาวิเคราะห์เอกสารทางการเงินอย่างรอบคอบ และให้พนักงานสำคัญเข้ามาช่วยเหลือ เช่น ผู้บริหารระดับสูง นักบัญชี ทนายความ และผู้เชี่ยวชาญด้านกฎระเบียบทางการเงิน

2. การเลือกผู้ประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ บริษัทจำเป็นต้องเลือกผู้ประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์หนึ่งรายหรือมากกว่าเพื่อให้มาช่วยในกระบวนการ IPO ผู้ประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์คือธนาคารการลงทุนที่มีความเชี่ยวชาญสูงในทุกด้านของการดำเนินการนี้ เช่น การกำหนดราคา เอกสาร การปฏิบัติตามกฎระเบียบ การตลาด และสุดท้ายการขายหุ้นเริ่มต้น

3. การตรวจสอบวิเคราะห์สถานะและการยื่นเอกสารตามกฎระเบียบ บริษัทจำเป็นต้องยื่นคำขอ IPO ไปยังสถาบันการเงินกำกับดูแลในพื้นที่ของตน สิ่งนี้มีความสำคัญเนื่องจากเอกสารและข้อมูลทั้งหมดจะได้รับการวิเคราะห์อย่างละเอียด และมักจะต้องมีการโต้ตอบกันหลายครั้ง โดยบริษัทจะต้องปรับตัวตามการประเมินใหม่ ๆ

ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกา สถาบันกำกับดูแลคือคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ส่วนในสหราชอาณาจักรคือหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงิน (FCA)

1. การตลาดและการจัดงาน Roadshow ผู้ประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์จะเริ่มโฆษณาธุรกิจให้กับนักลงทุนที่สนใจ โดยเฉพาะนักลงทุนรายใหญ่และสถาบันการเงิน โดยการจัดงานที่เรียกว่า Roadshow จากความสนใจที่ปรากฏ พวกเขาจะเริ่มหารือเกี่ยวกับราคาเริ่มต้นที่เหมาะสมสำหรับหุ้นเริ่มต้น

2. การกำหนดราคาและการจัดสรรหุ้น หลังจากวิเคราะห์อย่างรอบคอบและจากความสนใจของนักลงทุนรายใหญ่ ผู้ประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์จะตัดสินใจเกี่ยวกับราคาเริ่มต้นและจัดสรรหุ้นให้กับนักลงทุนสถาบันและรายย่อยที่เลือกไว้ ราคานี้มักจะต่ำกว่าราคาสุดท้ายในวันเปิดตัว IPO

3. การเปิดตัว IPO และหลังจากนั้น ในวันที่กำหนด บริษัทจะออกสู่ตลาดหลักทรัพย์ และหุ้นจะเริ่มถูกซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ หลังจากนั้น บริษัทจะต้องเปิดเผยข้อมูลทางการเงินของตน ซึ่งมักจะอยู่ในรูปแบบรายงานรายไตรมาสและรายงานรายปี

บริษัทออกสู่ตลาดหลักทรัพย์เพื่ออะไร?

หากการเป็นบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นั้นซับซ้อนมาก แล้วทำไมบริษัทถึงยังทำ? มีเหตุผลเชิงกลยุทธ์หลายประการ กลยุทธ์หลัก ๆ บางส่วนมีดังต่อไปนี้:

1. การสร้างทุน การออกสู่ตลาดหลักทรัพย์เป็นวิธีสำคัญในการสร้างเงินทุนจำนวนมหาศาลจากนักลงทุนจำนวนมาก เงินที่ได้สามารถนำไปใช้เพื่อขยายบริษัท ชำระหนี้ สร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ หรือสนับสนุนการวิจัยและความพยายามเชิงกลยุทธ์อื่น ๆ

2. สภาพคล่องที่ง่ายขึ้น เมื่อบริษัทออกสู่ตลาดหลักทรัพย์ มันสามารถเป็นกลยุทธ์การออกสำหรับผู้ก่อตั้ง นักลงทุนเริ่มต้น และพนักงาน มันเป็นโอกาสที่ดีในการขายหุ้นและได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน โดยเฉพาะหาก IPO ประสบความสำเร็จและหุ้นมีมูลค่าสูงขึ้น

3. การมองเห็นที่มากขึ้น คุณอาจเคยเห็นข่าวและการรายงานมากมายเมื่อบริษัทตัดสินใจออกสู่ตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นเรื่องจริงโดยเฉพาะสำหรับบริษัทที่ถูก "พูดถึง" การออกสู่ตลาดหลักทรัพย์สร้างการตลาดฟรีจำนวนมากและสามารถเพิ่มชื่อเสียงที่รับรู้ของบริษัท ซึ่งทำให้ธุรกิจดูน่าเชื่อถือและมีกำไรมากขึ้น

4. การดึงดูดผู้มีทักษะ บริษัทมหาชนอาจเสนอหุ้นเพื่อดึงดูดใจพนักงานที่มีความต้องการสูงในรูปแบบของค่าตอบแทน ร่วมกับเงินเดือนที่ดี แพ็คเกจหุ้นสามารถเป็นวิธีที่ทรงพลังในการรักษาผู้ปฏิบัติงานที่ดีที่สุดของบริษัท หากบริษัทเติบโตและหุ้นมีมูลค่ามากขึ้น พนักงานก็จะได้รับประโยชน์

5. ตัวเลือกทางการเงิน หุ้นสามารถถูกนำมาใช้ในรูปแบบของสกุลเงินเพื่ออำนวยความสะดวกในการควบรวมหรือซื้อกิจการใหม่ บริษัทมหาชนยังได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าและเงื่อนไขเงินกู้ที่ดีขึ้น เนื่องจากพวกเขาเปิดเผยตัวเลขของตนอย่างโปร่งใส นอกจากนี้ยังสามารถออกหุ้นเพิ่มเติมเพื่อสร้างเงินทุนมากขึ้นอีก

ความท้าทายและความเสี่ยงของการออกสู่ตลาดหลักทรัพย์

ประโยชน์ของการออกสู่ตลาดหลักทรัพย์สำหรับบริษัทมีมากมาย แต่ข้อเสียก็ควรได้รับการพิจารณาอย่างระมัดระวังและใส่ใจ หลังจากกระบวนการ IPO ธุรกิจจะเกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในกระบวนการจัดการและการวางแผน นี่คือความท้าทายหลัก ๆ บางประการที่บริษัทมหาชนจะพบเจอขณะออกสู่ตลาดหลักทรัพย์และหลังจากนั้น:

1. ค่าใช้จ่ายสูง ใคร ๆ ก็รู้ว่า IPO จะทำให้ธุรกิจเสียทั้งเวลาและเงิน และค่าใช้จ่ายหลายอย่างจะมีมาอย่างไม่หยุดหย่อนแม้หลังจากบริษัทเข้าสู่ตลาดแล้ว ค่าใช้จ่ายในการประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ เอกสารทางกฎหมาย และงานบัญชีเพิ่มเติม ทั้งหมดนี้อาจมีค่าใช้จ่ายสูง และปัจจัยเหล่านี้ควรได้รับการพิจารณาอยู่เสมอในการวางแผน IPO

2. การมุ่งเน้นไปที่การจัดการ ด้วยสายตาที่จับจ้องบริษัทมากขึ้น รวมถึงการตรวจสอบจากนักลงทุนและสื่อ ผู้บริหารระดับสูงอาจมีปัญหาในการให้ความสนใจกีบธุรกิจหลักของตน แทนที่จะยืดหยุ่นตัวเองมากเกินไปในการจัดการปัจจัยสำคัญหลายประการสำหรับการเปิดตัว IPO ที่ประสบความสำเร็จและหลังจากการเปิดตัว

3. การควบคุมที่น้อยลง ขึ้นอยู่กับประเภทของหุ้นที่ขายในตลาด ผู้ถือหุ้นใหม่จะมีอำนาจมากขึ้นในการมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของบริษัท สิ่งนี้อาจเป็นความท้าทายสำหรับกรรมการปัจจุบันและแม้แต่ผู้ก่อตั้งที่ไม่คุ้นเคยกับวิธีการทำธุรกิจแบบนั้น

4. กฎระเบียบเพิ่มเติม บริษัที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบมากมาย ความถี่ในการรายงาน และข้อกำหนดความโปร่งใส ไม่เพียงแต่ก่อนการเปิดตัว IPO เท่านั้น แต่โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากนั้น ธุรกิจจำเป็นต้องจัดทำรายงานทางการเงินรายไตรมาสและรายปี โดยต้องมีหลายผู้ตรวจสอบเอกสารและข้อมูลเหล่านั้น

5. ความผันผวนของราคา ตลาดอาจไร้ความปราณีได้ และทุกสิ่งที่เกี่ยวข้องกับบริษัท รวมถึงข่าวลือและข่าวสารล้วนสามารถส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นได้อย่างรวดเร็วและรุนแรง ผู้บริหารต้องปรับตัวให้เข้ากับความเป็นจริงใหม่นี้และสามารถรับมือกับความกดดันที่เพิ่มขึ้นได้ โดยเฉพาะเมื่อพูดถึงความคาดหวังในการเติบโต

6. ข้อจำกัดเบื้องต้น ผู้ก่อตั้ง พนักงาน และบุคคลภายในอื่น ๆ จะไม่สามารถขายหุ้นของตนได้ทันทีหลัง IPO ระยะเวลาล็อคอัปนี้จะนานถึง 180 วัน และมีจุดประสงค์เพื่อป้องกันไม่ให้ราคาหุ้นตกเร็วเกินไป หลังจากระยะเวลาล็อคอัปสิ้นสุดลง สิ่งนี้สามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งจะนำไปสู่ความผันผวนที่อาจเป็นอันตรายต่อบริษัท

สรุปแล้ว IPO สามารถช่วยให้บริษัทเติบโตได้อย่างมาก ทั้งในแง่การเงินและความน่าเชื่อถือ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงมีอยู่เสมอ และเป็นสิ่งสำคัญที่ผู้ประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์และผู้บริหารจะต้องใช้กลยุทธ์เชิงรุกเพื่อลดผลกระทบของความเสี่ยงเหล่านั้น

วิธีการต่าง ๆ ในการออกสู่ตลาดหลักทรัพย์

กระบวนการ IPO กับผู้ประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์เป็นวิธีมาตรฐานในการออกสู่ตลาดหลักทรัพย์ แต่บริษัทก็สามารถพิจารณาตัวเลือกอื่น ๆ ได้ เนื่องจากเส้นทางผู้ประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ค่าใช้จ่ายสูงและอาจซับซ้อนมากขึ้น บางธุรกิจอาจตัดสินใจเลือกวิธีการที่แตกต่างออกไป

หนึ่งในตัวเลือกเหล่านี้คือการจดทะเบียนโดยตรงที่บริษัทเสนอขายหุ้นโดยตรงได้ในตลาดหลักทรัพย์โดยไม่มีผู้ประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ วิธีนี้จะไม่มีค่าใช้จ่ายในการประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ แต่อาจหมายความว่าหุ้นจะประสบกีบความผันผวนของราคามากขึ้นเนื่องจากขาดการควบคุมและไม่มีราคาที่กำหนดไว้ นอกจากนี้ จะไม่มีการสร้างทุนใหม่เนื่องจากไม่มีหุ้นใหม่ที่ถูกสร้างขึ้นและขาย

อีกตัวเลือกหนึ่งคือการประมูลแบบดัตช์ ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วจะไม่มีราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ผู้ซื้อที่สนใจจะเสนอราคา และราคาสุดท้ายจะถูกกำหนดโดยนักลงทุนและความต้องการ เช่นเดียวกับการประมูลใด ๆ ผู้ซื้อที่เสนอราคาสูงสุดจะได้รับหุ้นที่จัดสรร

สุดท้าย ยังมีตัวเลือก SPAC (บริษัทที่จัดตั้งขึ้นเพื่อการเข้าซื้อกิจการโดยเฉพาะ) วิธีการนี้ต้องใช้บริษัทมหาชนเปล่า (shell company) ที่ตั้งเอาไว้เพียงเพื่อซื้อบริษัทเอกชน เมื่อการควบรวมนี้เกิดขึ้น บริษัทเอกชนจะกลายเป็นบริษัทมหาชนโดยอัตโนมัติ ซึ่งจะข้ามกระบวนการ IPO ไปเลย นี่เป็นกระบวนการที่เร็วกว่าและง่ายกว่าการทำ IPO แบบดั้งเดิม แต่ในปัจจุบันตลาดมีความเคลือบแคลงเกี่ยวกับความถูกต้องของ SPAC และความสำเร็จของพวกเขาหลังจากการควบรวมกิจการ

ลงทุนใน IPO อย่างไรดี

นักลงทุนทั่วไปอาจเข้าถึง IPO ใหม่ ๆ ได้ยากในช่วงเริ่มต้น เนื่องจากผู้ประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์มักเลือกนักลงทุนสถาบัน หุ้นส่วนใหญ่จึงถูกจัดสรรไปก่อนที่บริษัทจะออกสู่ตลาดหลักทรัพย์เสียอีก

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนที่สนใจสามารถติดตามข่าวสารเพื่อรับทราบเกี่ยวกับ IPO ที่กำลังจะเกิดขึ้น และตรวจสอบกับโบรกเกอร์ของตนว่ามี IPO ใหม่ ๆ ที่จะเปิดให้ลงทุนในอนาคตอันใกล้นี้หรือไม่

ปัจจัยสำคัญอีกประการก่อนที่จะพิจารณาลงทุนใน IPO คือการตระหนักว่า IPO นั้นมีความผันผวนและมักเป็นการลงทุนเพื่อเก็งกำไร สิ่งนี้ทำให้การรับข้อมูลจากหลายแหล่งมีความสำคัญมากขึ้น ไม่เพียงแต่จากเอกสารที่บริษัทเปิดเผยเท่านั้น

ข้อดีและข้อเสียของการลงทุนใน IPO

มีหลายปัจจัยที่ต้องพิจารณาก่อนตัดสินใจว่า IPO เหมาะสมกับเป้าหมายทางการเงินของคุณหรือไม่ ดูตารางด้านล่างเพื่อทราบถึงจุดแข็งและจุดอ่อนสำคัญที่ควรจำไว้:

เมื่อพูดถึง IPO การวิจัยและการเตรียมตัวให้ดีจะช่วยสร้างความแตกต่างระหว่างการเลือกตัวเลือกที่ถูกหรือผิดได้อย่างแท้จริง อย่าลืมอ่านใบสมัครของบริษัทอย่างละเอียดและทำการวิจัยของคุณเองเกี่ยวกับธุรกิจและตลาดที่บริษัทดำเนินกิจการอยู่

สรุป

การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรก (IPO) คือตอนที่บริษัทเอกชนตัดสินใจเสนอขายหุ้นของตนเพื่อให้สามารถซื้อขายได้ในตลาดหุ้น มีเหตุผลมากมายที่ธุรกิจเอกชนอาจตัดสินใจออกสู่ตลาดหลักทรัพย์ เช่น การระดมทุนและเพิ่มชื่อเสียงของบริษัท

สำหรับนักลงทุน IPO อาจเป็นโอกาสที่น่าสนใจในการลงทุนในธุรกิจที่กำลังเติบโตตั้งแต่ช่วงเริ่มต้น ซึ่งอาจรับประกันผลตอบแทนที่มากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป อย่างไรก็ตาม IPO ก็มีความเสี่ยงที่มากขึ้นเช่นกัน และนักลงทุนแต่ละคนควรทำการวิจัยของตนเองก่อนที่จะตัดสินใจลงทุนในบริษัทที่เพิ่งจดทะเบียน